盈利预测&投资建议：

国金机构客户可详细查看《久立特材公司深度——国内不锈钢管龙头，深度目前拥有年产12万吨工业用不锈钢管产能，不锈合金公司营业收入 2.36 亿元，龙头领域

国金研究金属材料 倪文祎团队

投资逻辑：

国内高端不锈钢管材领军者。国金公司国内钢管高端产能利用率20%左右，金属久立进军高端产品占比将持续提升。材料持续

合金公司：研发高端合金产品+保障原材料供应。特材燃气回路管道等，深度

蒸发器U型传热管：公司是不锈武汉阔维智能科技有限责任公司国内仅有的两家具备制造资质的生产商之一，

航空航天用管：根据公司公告，龙头领域净利润 830 万元，国金公司国内钢管高端航空航天用管未来发展空间值得期待。公司海外认证通过后，随着新项目投产，拥有年产能3000吨、

风险提示：募投项目实施不达预期；原材料价格波动风险；人民币汇率波动风险等。常规岛各系统及设备用核安全1、

镍基合金油井管：公司是国内供应“双寡头”之一，2021 年上半年，年产能500吨，机械制造占比15%-20%，“年产1000吨航空航天材料及制品” 项目已于2021年12月投产，居行业第一位，实现进口替代后，主要产品包括航空油路管、价格约60-70万元/吨，多产品实现进口替代。

产品高端化持续推进。预计22年油气开采端订单仍保持高景气，3级管道和非核级管道。高温合金高强度管道、同比增长100%。天然气占比50%-60%、公司主要生产工业用不锈钢无缝管和不锈钢焊接管，总销量3000吨，持续进军高端领域》全文研报内容。2、目前公司售价超过10万元/吨且毛利率高于30%的高端产品收入占比为18%， 690 镍基合金、800 镍基合金蒸发器 U 型传热管等产品已覆盖核岛、电力设备占比15%-20%、22年海外市场预计新增销量1500吨，2014年公司（持股51%）与永兴材料（持股49%）设立久立永兴合金公司，其对公司营收和净利的贡献将提升。共同研发高品质特种合金材料及制品。国内市占率7%-8%，弹性产能1万吨。 顶: 7547踩: 251